陈道富：处理好投资者关系是实现价值投资的根本途径

人民网北京9月15日电 （张晓赫）9月15日，由金证互通主办、人民网联合主办的“2017上市公司投资者关系高峰论坛”在北京举行。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富在发言时表示，只有把投资者关系处理好，资本市场才能够真正落到为实体经济服务，实现价值投资的根本上来。

本次论坛以“让价值发声”为主题，围绕投资者关系的管理展开讨论。

陈道富认为，如果实体经济是资本市场的土壤，上市公司则是资本市场的基石，保护投资者权益是证券监管工作的出发点和落脚点。

“这些年来，我国逐步建立并完善了相关的法律制度、组织等等，取得了一些积极的效果，但是跟市场的期待还有一些差距。”他说。

我国高度重视中小投资者的保护。具体到一些开展的工作措施上，陈道富表示：一是，党中央高度重视中小投资者权益的保护问题。党的十八大以来，中央就资本市场的改革、发展、稳定多次作出批示，强调要做好投资者的权益保护工作。金融工作会议指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。证监会也指出，我国股市大概有1个亿的散户，关乎上亿家庭、数亿人的利益，保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益是资本市场监管工作人民性的具体体现，也是服务实体经济的应有之义。

二是，不断完善中小投资者保护的相关法律法规。当前修订的《证券法》有一章专门讨论投资者的保护。国务院在2013年还出台了《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，证监会也出台了一系列的法律法规，包括证券期货投资者适当性管理办法等。

三是，证监会日常工作中，在发行、退市、并购重组、公司债券、新三板等基础制度建设过程中都体现出了保护投资者的要求，并探索了一些保护投资者新机制。比如摊薄、即期、回报的补偿机制，保荐机构先行赔付制度，支付诉讼试点以及持股行权示范等，做了很多探索，也取得了一些成果。

四是，逐步完善中小投资者的保护的组织体系，打造了一些公益性、一站式的投资者教育服务场所。目前，已经有投资者保护局、中国证券投资者保护基金、中证中小投资者服务中心、中小投资者服务中心、证券期货纠纷调解中心等，还命名了一些国家级的证券投资期货交易基地，建立了一个比较完善的、多层次的中小投资者保护组织体系。

五是，有力打击各类证券违法违规行为。证监会保持监管执法的高压态势，对资本市场违法违规行为做到零容忍、全覆盖、出重拳。

“我们已经初步建立了中小投资者保护体系，但是在市场上仍然有一些中小投资者受到了一些侵害，这些行为时有发生，保护中小投资者，上市公司做好者关系的管理任重而道远，这方面需要各方面的努力。”陈道富表示，这既需要发挥上市公司的主体地位，正面维护投资者的权益，使大家真正关注上市公司的价值所在，回归到实体经济的本源，也需要监管部门加强监管，强化威慑作用；同时，各类中介组织要加强投资者教育和维护，媒体加强监督。